Heterogene Echtzeit Trading Strategien In The Foreign Exchange Märkte

Von William A. Brock, Autos H. Hommes. 1998 Dieses Papier untersucht die Dynamik in einem einfachen, vorläufigen, diskontierten Wert-Asset-Preismodell mit heterogenen Überzeugungen. Agenten wählen aus einer endlichen Reihe von Prädiktoren der zukünftigen Preise eines riskanten Vermögenswertes und überarbeiten ihre Glaubenssichten in jeder Periode in einer begrenzt rationalen Weise, nach einem Fitnes. Dieses Papier untersucht die Dynamik in einem einfachen, vorläufigen, diskontierten Wert-Asset-Preismodell mit heterogenen Überzeugungen. Agenten wählen aus einer endlichen Reihe von Prädiktoren der zukünftigen Preise eines riskanten Vermögenswertes und überarbeiten ihre Glaubenssampapos in jeder Periode in einer begrenzt rationalen Weise, nach einem Fitness-Maßeamplippen wie vergangene realisierte Gewinne. Preisschwankungen werden also durch eine evolutionäre Dynamik zwischen verschiedenen Erwartungssystemen (rationalen tierischen Spirituosen) getrieben. Mit einer Mischung aus lokaler Bifurkationstheorie und numerischen Methoden untersuchen wir mögliche Bifurkationswege zu komplizierter Preisdynamik. Insbesondere stellen wir numerische Beweise für seltsame, chaotische Attraktoren dar, wenn die Intensität der Wahl, um Vorhersage-Strategien zu wechseln, hoch ist. Von Cars Hommes - IN HANDBUCH VON COMPUTATIONALEN WIRTSCHAFTEN (EDS 2005 Abstract nicht von Siddhartha Bhattacharyya, Olivier V. Pictet, Gilles Zumbach 2002. Dieses Papier betrachtet die Entdeckung von Handelsentscheidungsmodellen aus hochfrequenten Devisenmarktdaten (FX) Mit der genetischen Programmierung (GP), stellt eine domänenbezogene Strukturierung der Repräsentation und Einbindung von semantischen Einschränkungen für die GP-basierte Suche nach Handelsentscheidungsmodellen dar. In diesem Beitrag wird die Entdeckung von Handelsentscheidungsmodellen aus hochfrequenten Devisen (FX) (GP) stellt eine domänenbezogene Strukturierung der Repräsentation und Einbindung von semantischen Einschränkungen für die GP-basierte Suche nach Handelsentscheidungsmodellen dar. Eine definierte Symmetrieeigenschaft bildet die Grundlage für die Semantik der FX-Handelsmodelle Symmetrieeigenschaften von Basisindikatorarten, die bei der Formulierung von Handelsmodellen nützlich sind, werden zusammen mit semantischen Einschränkungen definiert, die ihre Verwendung in der Handelsmodellspezifikation bestimmen. Die Semantik zum Handelsmodellspezifikation wurde in Bezug auf reguläre Arithmetik-, Vergleichs - und Logikoperatoren definiert. Diese Studie untersucht auch die Verwendung von zwei Fitness-Kriterien für die Optimierung, zeigt eine robustere Leistung mit einem risikoadjustierten Maß der Renditen. Wenn eine neutrale Position ist, wird ein Modell hier nicht berücksichtigt, um irgendwelche Renditen zu akkumulieren, während eine neutrale Position gehalten wird. Eine zweite Fitness-Funktion (hier genannt) verwendet eine risikoadjustierte Maßnahme der Rendite -9-, 33. Diese Handelsmodell-Leistungsmessung basiert auf der Entwicklung der realisierten Gesamtrendite der bisherigen Transaktionen bis zu der Zeit und der Rückgabe der aktuellen Handelsmodellposition. Von Catherine Kyrtsou, Walter Labys, Michel Terraza - Empirische Ökonomie. 2004 Zusammenfassung: Die nichtlineare Prüfung und Modellierung der wirtschaftlichen und finanziellen Zeitreihen hat in den letzten Jahren deutlich zugenommen, so dass wir Markt - und Preisverhalten, Risiko und die Bildung von Erwartungen besser verstehen können. Solche Tests wurden auch auf das Warenmarktverhalten angewendet. Zusammenfassung: Die nichtlineare Prüfung und Modellierung der wirtschaftlichen und finanziellen Zeitreihen hat in den letzten Jahren deutlich zugenommen, so dass wir Markt - und Preisverhalten, Risiko und die Bildung von Erwartungen besser verstehen können. Solche Tests wurden auch auf das Marktverhalten des Marktes angewendet, was den Nachweis der Heteroskedastizität, des Chaos, des langen Gedächtnisses, der Zyklizität usw. verdeutlicht. In jüngster Zeit deutet die Bewertung der empirischen Finanzmodelle darauf hin, dass die chaotische Struktur der Vermögenspreise aus der Heterogenität der Erwartungen der Händler resultieren kann. Die gegenwärtige Bewertung des Futures-Preisverhaltens bestätigt, dass die daraus resultierenden Kursbewegungen zufällig sein können, was auf ein lärmendes chaotisches Verhalten hindeutet. Die Ursache dieses Verhaltens sind die endogenen Kräfte auf dem Markt, d. H. Die Wechselwirkungen zwischen heterogenen Investoren. So könnten die Preise einem mittleren Prozess folgen, der dynamisch chaotisch ist, gepaart mit einer Varianz, die einem GARCH-Prozess folgt. Unsere Schlussfolgerung ist, dass Modelle dieser Art konstruiert werden könnten, um bei der Prognose von Preisen über kurze Laufzeit, aber nicht über lange Laufzeiten von Xue-zhong He, Youwei Li - Quantitative Finance zu unterstützen. 2008 ABSTRAKT. Dieses Papier trägt zur Entwicklung der neueren Literatur über die Erläuterung der Energie - und Kalibrierungsproblematik heterogener Asset-Pricing-Modelle bei, indem sie ein einfaches stochastisches Marktanteil-Asset-Preismodell von zwei Arten von Händlern (Fundamentalisten und Trendfolger) unter. ABSTRAKT. Dieses Papier trägt zur Entwicklung der neueren Literatur über die Erläuterung der Energie - und Kalibrierungsproblematik heterogener Asset-Pricing-Modelle bei, indem sie unter einem Market Maker-Szenario ein einfaches stochastisches Marktanteil-Asset-Pricing-Modell von zwei Arten von Händlern (Fundamentalisten und Trendfolger) präsentiert . Es geht darum, Aspekte des Finanzmarktverhaltens (wie Marktdominanz, Konvergenz des Marktpreises zum Grundpreis und Unter - und Überreaktion) zu erläutern und verschiedene statistische Eigenschaften (einschließlich der Konvergenz der Begrenzung) zu charakterisieren Verteilung und Autokorrelationsstruktur) des stochastischen Modells durch die Dynamik des zugrunde liegenden deterministischen Systems, Händlern heterogenes Verhalten und Marktfraktionen. Eine statistische Analyse, die auf Monte-Carlo-Simulationen basiert, zeigt, dass das Langzeitverhalten, die Konvergenz der Marktpreise zum Grundpreis, die Begrenzung der Verteilungen und die verschiedenen Über - und Überreaktions-Autokorrelationsmuster der Renditen durch die Stabilität und Verzweigungen der Zugrunde liegendes deterministisches System. Unsere Analyse untermauert die Mechanismen auf verschiedene Marktverhalten (wie etwa Übergangsreaktionen), Marktdominanz und stilisierte Fakten in hochfrequenten Finanzmärkten. Von Carl Chiarella, Xue-zhong Er, Duo Wang - Solitons ampamp Fractals. ABSTRAKT. Wir entwickeln ein einfaches Verhaltens-Asset-Pricing-Modell mit Fundamentalisten und Chartisten, um das Preisverhalten an den Finanzmärkten zu untersuchen, wenn Chartisten sowohl bedingtes Mittel als auch Abweichung mit einem gewichteten Mittelungsprozess einschätzen. Durch eine Stabilität, Bifurkation und normale Form a. ABSTRAKT. Wir entwickeln ein einfaches Verhaltens-Asset-Pricing-Modell mit Fundamentalisten und Chartisten, um das Preisverhalten an den Finanzmärkten zu untersuchen, wenn Chartisten sowohl bedingtes Mittel als auch Abweichung mit einem gewichteten Mittelungsprozess einschätzen. Durch eine Stabilität, Bifurkation und normale Formanalyse werden die Marktauswirkungen des Gewichtungsprozesses und die Zeit, die den zweiten Moment variieren, untersucht. Es wird festgestellt, dass der Grundpreis stabil wird (instabil), wenn die Aktivitäten von beiden Arten von Händlern ausgeglichen sind (unausgewogen). Wenn der Grundpreis instabil wird, führt der Gewichtungsprozess zu einer unterschiedlichen Preisdynamik, je nachdem, ob die Chartisten als Trendfolger oder Kontraren agieren. Es wird auch festgestellt, dass ein zeitvariables zweites Moment der Chartisten die Stabilität des Grundpreises nicht ändert, sondern die Stabilität der Bifurkationen beeinflusst. Die Verzweigung wird stabil (instabil), wenn die Chartisten mehr (weniger) besorgt über das Marktrisiko sind, das sich durch die Zeit abwechselnd im zweiten Moment auszeichnet. Es werden auch verschiedene Wege zur komplizierten Preisdynamik beobachtet. Die Analyse liefert eine analytische Grundlage für die statistische Analyse der entsprechenden stochastischen Version dieser Art von Verhaltensmodell. Von Ramazan Gencay A, Michel Dacorogna B, Richard Olsen CHeterogene Echtzeit-Trading-Strategien auf dem Devisenmarkt quotDie neuere Literatur hat gezeigt, die Fähigkeit, verschiedene Arten von Marktverhalten zu erklären. Jedoch in Bezug auf 1 Siehe z. B. Arthur et al. (1997), Brock und Hommes (1997), Brock und LeBaron (1996), Bullard und Duffy (1999), Chen und Yeh (1997), Chiarella (1992), Chiarella und He (2001, 2003b), Dacorogna et al. (1995), Day und Huang (1990), De Long et al (1990), Farmer und Joshi (2002), Frankel und Froot (1987), Gaunersdorfer (2000), Hommes (2001), Iori (2002), LeBaron (2002) 2000), LeBaron et al. (1999), Lux (1995, 1997) und Lux ​​und Marchesi (1999)) zu den stilisierten Fakten gibt es eine Lücke zwischen den heterogenen Agentenmodellen und beobachteten empirischen Befunden. Es ist bekannt, dass die meisten stilisierten Fakten nur für hochfrequente Daten beobachtet werden können (z. B. "Abstract". Auszug ausblenden ABSTRACT: Dieses Papier ist ein Beitrag zur Literatur über die erklärende Kraft und die Kalibrierung von heterogenen Asset-Pricing-Modellen Ein neues stochastisches Markt-Fraktion-Asset-Preismodell von Fundamentalisten und Trendfolgern unter einem Market Maker. Unser Modell erklärt die wichtigsten Merkmale des Finanzmarktverhaltens wie Marktdominanz, Konvergenz zum Grundpreis und Unter - und Überreaktion. Wir nutzen die Dynamik Des zugrundeliegenden deterministischen Systems, um diese Merkmale und statistischen Eigenschaften zu charakterisieren, einschließlich der Konvergenz der Begrenzungsverteilung und der Autokorrelationsstruktur. Wir bestätigen diese Eigenschaften mit Hilfe von Monte-Carlo-Simulationen. Volltext Artikel Feb 2008 Xuezhong He Youwei Li unter Angabe der Nützlichkeit des technischen Trades Brock et al. (1992) testeten 26 einfache, häufig verwendete technische Handelsregeln (z. B. gleitende durchschnittliche und Trading-Breaks) auf den Dow-Jones-Index im Zeitraum 1897-986 und zeigten, dass sie deutlich positive Renditen generieren können, was auf eine zusätzliche Struktur hindeutet Über den EMH-Benchmark hinaus. Dacorogna et al. (1995) zeigen, dass Handelsmodelle mit unterschiedlichen Zeithorizonten und Risikoprofilen profitabel sein können, wenn sie auf Hochfrequenz-Wechselkursdaten angewendet werden. Sowohl die Arbeit an der Umfrage Daten, die Tatsache, dass der technische Handel verwendet wird weitgehend unter den Praktikern und empirische Arbeit, die den potenziellen Erfolg des technischen Handels angedeutet haben, haben viel wincot gezeigt, zeigen Sie abstrakt Ausblenden ABSTRAKT: Dieses Kapitel untersucht die Arbeit an dynamischen heterogenen Agentenmodellen (HAMs) in Wirtschaft und Finanzen. Der Schwerpunkt liegt auf einfachen Modellen, die zumindest in gewissem Maße durch analytische Methoden in Kombination mit Rechenwerkzeugen verknüpft werden können. Die meisten dieser Modelle sind Verhaltensmodelle mit begrenzten rationalen Agenten mit verschiedenen Heuristiken oder Faustregeln, die vielleicht nicht perfekt sind, aber gut durchführen. Typischerweise sind diese Modelle sehr nichtlinear, z. B. Aufgrund der evolutionären Umschaltung zwischen Strategien und zeigen eine breite Palette von dynamischen Verhalten von einem einzigartigen stabilen stationären Zustand zu komplexen, chaotischen Dynamik. Die Aggregation einfacher Wechselwirkungen auf der Mikroebene kann auf Makroebene eine anspruchsvolle Struktur erzeugen. Einfache HAMs können wichtige beobachtete stilisierte Fakten in finanziellen Zeitreihen erklären, wie z. B. überschüssige Volatilität, hohe Handelsvolumen, temporäre Blasen und Trendfolgen, plötzliche Abstürze und mittlere Reversion, gruppierte Volatilität und fette Schwänze in der Renditeverteilung. Volltext Artikel Dezember 2006 Autos H. Hommes-Quoten sind ein Ergebnis einer wachsenden Unzufriedenheit mit (i) Modellen der Vermögenspreisdynamik auf der Grundlage des repräsentativen Agenten-Paradigmas, wie sie beispielsweise von Kirman (1992) zum Ausdruck gebracht wurden, und (ii) die extreme Information Annahmen über rationale Erwartungen, die Erforschung der Dynamik der finanziellen Vermögenswerte, die sich aus der Wechselwirkung heterogener Agenten ergeben, haben sich entwickelt, darunter zB Arthur et al (1997), Hommes (1997b, 1997a), Brock und LeBaron (1996), Bullard und Duffy (1995), Charella und He (2001, 2002, 2003), Dacorogna et al. (1995), Day und Huang (1990), Farmer und Joshi (2002), Gaunersdorfer (1999), Maunar et al (1999), Hayes (1997, 2002), Lux (1995, 1997, 1998) und Lux ​​und Marchesi (1999), insbesondere Hommes (1997b, 1998) Haben das Konzept eines adaptiv rationalen Gleichgewichts eingeführt, in dem Agenten ihre Überzeugungen über die Zeit anpassen, indem sie aus verschiedenen Prädiktoren oder Erwartungsfunktionen wählen, basierend auf ihren Fitnessfunktionen, gemessen durch realisierte Gewinne. Abstrakt Ausblenden abstrakt ABSTRAKT: Die Stabilitäts - und Bifurkationsanalyse von deterministischen Systemen wurde bei der Modellierung der Finanzmärkte weit verbreitet. Allerdings ist der Einfluss derartiger dynamischer Phänomene auf verschiedene statistische Eigenschaften des entsprechenden stochastischen Modells, einschließlich Schiefe und überschüssiger Kurtosis, verschiedener Autokorrelations - (AC) - Muster von Unter - und Überreaktionen und Volatilitäts-Clustering, die durch die weitreichende Abhängigkeit von ACs gekennzeichnet sind, Nicht klar und wurde sehr wenig studiert. Diese Arbeit zielt darauf ab, zu diesem Thema beizutragen. Durch ein einfaches Verhaltens-Asset-Preismodell mit Fundamentalisten und Chartisten untersuchen wir die statistischen Eigenschaften des Modells und deren Zusammenhang mit der Dynamik des zugrunde liegenden deterministischen Modells. Insbesondere unsere Analyse führt zu einigen Einsichten in verschiedene Mechanismen, die einige der stilisierten Fakten, wie fette Schwänze, Schiefe, hohe Kurtosis und lange Erinnerung, in Hochfrequenz-Finanzdaten beobachtet generieren können. Volltext Kapitel Jan 2006 Carl Chiarella Xue-Zhong He Duo WangHeterogene Echtzeit-Handelsstrategien im Devisenmarkt Zusammenfassung: Der Devisenmarkt (FX) ist weltweit, aber die Händler unterscheiden sich in ihren geografischen Standorten (Zeitzonen) und arbeiten Stunden, Zeithorizonte, Heimatwährungen, Zugang zu Informationen, Transaktionskosten und andere institutionelle Zwänge. Die Vielfalt der Zeithorizonte ist groß: Von Intra-Day-Händlern, die jeden Abend ihre Positionen schließen, an langfristige Investoren und Zentralbanken. Je nach Einschränkung benötigen die verschiedenen Marktteilnehmer unterschiedliche Strategien, um ihr Ziel zu erreichen, was in der Regel den Gewinn maximiert, oder vielmehr eine Nutzenfunktion inklusive Risiko. Verschiedene Intra-Day-Trading-Strategien können nur untersucht werden, wenn hochdichte Daten verfügbar sind. Oslen Associates (O A) hat rund um die Uhr große Mengen an FX-Zitaten von Market Maker gesammelt und analysiert (bis zu 5000 nicht gleich beabsichtigte Preise pro Tag für die deutsche Marke gegen US). Basierend auf diesen Daten wurde ein Satz von Echtzeit-Intra-Day-Handelsmodellen entwickelt. Diese Modelle geben explizite Handelsempfehlungen unter realistischen Einschränkungen. Sie dürfen nur während der Öffnungszeiten eines Marktes handeln, je nach Zeitzone und Feiertagen. Die Modelle laufen seit mehr als drei Jahren in Echtzeit und führen so zu einem Ex-ante-Test. Die Testergebnisse, die mit einer risikosensitiven Leistungsmessung erhalten wurden, werden vorgestellt. Alle diese Handelsmodelle sind rentabel, aber sie unterscheiden sich in ihrem Risikoverhalten und ihrer Häufigkeit. Wenn ein gewisser profitable Intra-Day-Algorithmus mit unterschiedlichen Arbeitszeiten getestet wird, kann sich sein Erfolg erheblich verändern. Eine systematische Studie zeigt, dass die beste Wahl der Arbeitszeit in der Regel ist, wenn die wichtigsten Märkte für die jeweilige FX-Rate aktiv sind. Alle Ergebnisse zeigen, dass die Annahme eines homogenen 24-Stunden-Devisenmarktes mit identischen Händlern nach einer identischen rationalen Erwartung weit von der Realität entfernt ist. Um die Marktdynamik zu erklären, ist ein heterogenes Modell des Marktes mit verschiedenen Händlern besser geeignet. Verwandte Werke: Dieser Artikel kann an anderer Stelle in EconPapers verfügbar sein: Suche nach Artikeln mit demselben Titel. Export-Referenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Die Europäische Zeitschrift für Finanzen wird derzeit von Chris Adcock bearbeitet Weitere Artikel in The European Journal of Finance von Taylor Francis Zeitschriften Series Daten von Michael McNulty () gepflegt. Diese Seite ist Teil von RePEc und alle hier angezeigten Daten sind Bestandteil des RePEc-Datensatzes. 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